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佳士科技2025年中报分析

佳士科技（300193）于近期发布了2025年中报。财报数据显示，公司整体业绩有所下滑。营业总收入和归母净利润均出现同比下降，其中第二季度的数据表现更为疲软。

值得关注的是，本期佳士科技的应收账款体量较大，占最新年报归母净利润的比重高达109.38%。毛利率虽同比增长6.13%，达到31.13%，但净利率却同比下降15.25%，降至17.45%。销售费用、管理费用和财务费用总计2996.26万元，占营收比例为4.95%，同比增长843.62%。

虽然每股净资产较上一年度增长5.02%，达到4.73元，但每股经营性现金流却出现大幅下降，同比减少95.67%，仅为0.01元，每股收益也同比下降21.43%，降至0.22元。

财务变动原因说明：

财报中对一些关键财务指标的变动给出了解释：

• 应收款项变动：公司给予国内经销商的授信额度在上年底收回，在本年初重新授信。
• 使用权资产变动：报告期租入的房屋及建筑物减少。
• 租赁负债变动：报告期租入的房屋及建筑物减少。
• 财务费用变动：汇兑损失增加及定期存款利息收入减少。
• 研发投入变动：职工薪酬和折旧费增加。
• 经营活动产生的现金流量净额变动：报告期购买商品支付的现金及支付给职工的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额变动：报告期基础建设投入减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动：报告期取得银行短期借款增加、偿还银行短期借款增加及分红减少共同影响。
• 投资收益变动：处置交易性金融资产取得的投资收益增加。
• 公允价值变动收益变动：报告期计提的理财收益增加。
• 信用减值损失变动：报告期计提的应收账款坏账损失减少。
• 外币财务报表折算差额变动：报告期外币财务报表折算差额增加。

外部机构评价：

证券之星价投圈财报分析工具对佳士科技的业绩进行了评估:

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.17%，历来资本回报率一般。去年的净利率为20.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份的ROIC为1.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 建议关注：公司应收账款状况（应收账款/利润已达109.38%）

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