据证券之星公开数据整理，道通科技（688208）近期发布2025年中报。财报数据显示，公司营收增长强劲，但部分指标存在需要关注的点。
关键财务数据
截至报告期末，道通科技营业总收入23.45亿元，同比上升27.35%；归母净利润4.8亿元，同比上升24.29%。第二季度营业总收入12.52亿元，同比上升27.91%，归母净利润2.81亿元，同比上升7.32%。
值得关注的是，应收账款同比增幅高达45.8%。毛利率为54.42%，同比下降3.35%；净利率为19.38%，同比下降0.85%。销售费用、管理费用、财务费用总计3.57亿元，三费占营收比15.21%，同比下降27.11%。每股净资产5.24元，同比下降24.77%；每股经营性现金流0.44元，同比下降41.77%；每股收益0.73元，同比增长23.73%。
业务评价与周期性
公司去年的ROIC为13.4%，资本回报率强劲。但历史数据显示，公司业绩具有周期性，最惨年份的ROIC为-24.28%。中位数ROIC为18.55%，投资回报率良好。高净利率（14.25%）表明产品或服务附加值高。公司上市以来仅有1次亏损年份，需深入研究原因。
商业模式与驱动因素
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需深入分析研发及营销投入对业绩增长的实际作用。
财报体检及分析师预期
建议重点关注公司日益增长的应收账款状况（应收账款/利润已达164.08%）。
分析师预期2025年业绩在8.18亿元，每股收益均值在1.22元。
机构及明星基金经理持仓
道通科技受到明星基金经理的关注，易方达基金的陈皓先生（2024年证星公募基金经理顶投榜前五十，总规模283.96亿元）近期加仓，持有该股票。博时科创板人工智能ETF（规模42.45亿元，最新净值0.6696，基金经理李庆阳）也是该公司的主要持仓方。
关税政策影响分析
报告指出，对等关税政策对公司影响甚微。公司已提前布局，在贸易政策变动中保持行业领先，积极提升全球市场份额：
- 美国储备安全库存并提升年度业务目标。
- 部分业务不受关税影响，如I及软件业务，毛利率高。
- 全球20+直属子公司，完善本地化销售及客户服务团队，业务触达120+国家。
- 欧洲、亚太、中东、南美等区域市场取得突破，预计未来继续保持快速增长；美国市场占比下降。
- 中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州三大生产基地，美国和墨西哥工厂形成闭环，享受关税优惠。
- 美国区域数字能源产品提价7%-10%，覆盖关税及成本。
总结
道通科技2025年中报显示营收增长，但应收账款增长值得关注。公司在全球化布局及应对关税政策变化方面展现出一定的策略，但长期业绩周期性及研发、营销投入的实际效果有待进一步观察。投资者需仔细研究相关数据，结合自身投资策略进行判断。
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