近期，林微纳（688661）发布了2025年中报，证券之星财报模型分析显示公司业绩呈现显著增长。以下为详细分析：

经营概况

报告期内，林微纳实现营收大幅增长，营业总收入达到4.4亿元，同比增长91.53%；归母净利润为3068.58万元，同比增长529.94%；扣非净利润为2834.53万元，同比增长311.17%。第二季度单季营业总收入2.31亿元，同比增长73.76%；归母净利润413.84万元，同比增长340.71%。

盈利能力

公司盈利能力显著提升，毛利率达到24.74%，同比增长35.88%；净利率为6.98%，同比增长325.66%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著进展。

财务结构

尽管盈利能力增强，但货币资金同比下降31.36%，降至2.23亿元，主要由于公司赎回了部分结构性存款。应收账款同比增长86.84%，达到2.23亿元，这可能反映了公司在销售增长过程中应收账款管理的压力。

成本与费用

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3140.31万元，占营收比例为7.14%，同比下降22.37%。这表明公司在费用控制方面有所改善。销售费用同比增加了40.61%，主要由于销售人员薪酬和市场推广费用的增加。

现金流

每股经营性现金流为0.37元，同比增长1950.94%，显示出公司在经营活动中的现金流状况大幅改善。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-913.59%，主要原因是偿还了流动资金贷款。

主营业务分析

半导体芯片测试探针收入为1.44亿元，占主营收入的32.73%，毛利率高达48.67%，是公司利润的主要来源之一。精密结构件收入为1.95亿元，占主营收入的44.34%，但毛利率仅为4.10%，表明该业务的附加值较低。

行业与地区分布

从行业分布来看，半导体-半导体耗材收入为1.44亿元，占主营收入的32.73%，毛利率为48.67%；通信及其他行业收入为2.66亿元，占主营收入的60.53%，毛利率为12.76%。从地区分布来看，境外收入为1.61亿元，占主营收入的36.63%，毛利率为47.34%，高于境内的11.68%。

风险提示

尽管公司在2025年上半年表现出色，但仍需关注应收账款的增长和资本开支的情况。公司应收账款同比增加了86.84%，未来需加强应收账款管理，以避免潜在的坏账风险。公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目的合理性和资金压力。

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