歌尔股份正致力于将其业务拓展为消费电子领域的平台型企业，这一目标与公司当年更名时的初衷相契合。近期，歌尔股份宣布将以约104亿港元（约合人民币95亿元）的价格收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%的股权。此举旨在强化公司在精密结构件领域的竞争力，深化垂直整合的能力，并维持与行业顶级客户的紧密合作关系。
此次收购的背景值得注意的是，歌尔股份刚刚完成了分拆歌尔微电子至港交所IPO上市申请。这种资本运作与并购计划的双重推进，表明歌尔股份正积极寻求整合相关产业链，使其能够成为苹果等消费电子巨头的系统集成商。尽管歌尔股份与立讯精密相比仍有一定差距，但随着并购计划的逐步实施，歌尔股份已经明显在弥补苹果砍单事件带来的损失，并重新确立自己作为重要果链系统级供应商的地位。
天风国际的知名苹果产业链分析师郭明𫓹指出，苹果倾向于指导核心供应商进行战略性收购，以实现模块化整合，简化供应链结构并降低供应风险。歌尔股份的这次收购正是典型的由果链逻辑驱动的产业链并购案例。米亚精密和昌宏实业曾是苹果手机结构件的重要供应商，随着苹果推出手表业务，这两家公司也成为了其手表金属中框的核心供应商之一。近年来，苹果致力于轻量化可穿戴设备的研发，如手环、手表和AR眼镜等。在这些设备中，耐用金属精密结构件的应用比例不断增加，这提升了金属加工在整个苹果产品体系中的重要性和供应链地位。
歌尔股份在整合可穿戴设备部件方面具有先发优势，已经成为华为、三星、小米、Meta和亚马逊等公司的AI眼镜或其他产品的声学模组、光学部件供应商，甚至整机代工厂商。虽然歌尔股份尚未直接参与苹果AI眼镜的代工，但通过提供声学部件与电池模组等，它已经进入了VisionPro的供应链，为未来更高端的可穿戴设备合作铺平了道路。因此，这次收购可能预示着苹果未来可能会推出一款轻便型的AI智能眼镜产品。
国盛证券的研究报告指出，歌尔股份计划以约95亿元人民币收购米亚精密和昌宏实业，这两家公司都在精密金属结构件领域表现出色，拥有行业领先的竞争力。它们在金属/非金属材料加工、精细化表面处理等方面积累了深厚的技术实力，并与行业领先的客户建立了长期的合作关系。此次收购不仅符合公司的战略发展目标，还将显著提升公司在精密结构件领域的综合实力，深化垂直整合能力，巩固与行业领先客户的战略合作。
随着AI技术的推动，新兴智能硬件产品不断发展壮大，这对精密结构件等零组件提出了更高的要求。从产业逻辑的角度看，未来3C电子可穿戴设备的精密化趋势将促使产品供应链更加集成化。例如，AI眼镜的光学和声学组件需与精密结构件同步设计，以提高产品的抗干扰能力和天线功能的稳定性。较长的产业链条可能会导致分工过细，不利于苹果等消费电子巨头实现产品性能和成本的有效控制。相比之下，系统供应商可以更好地与链主共享价值链，从而实现双赢局面。一旦上述收购完成，歌尔股份将从苹果单一零件或模组供应商转型为类似立讯精密的苹果子系统集成供应商，进一步稳固其作为苹果核心供应商之一的地位。
回顾，歌尔股份因收到苹果关于暂停生产部分型号AirPods的通知，导致当年收益大幅下降，并出现了固定资产、商誉和存货跌价等减值情况，显示出单一客户的风险。2023年的数据显示，歌尔股份实现了985.74亿元的营业收入，同比下降6.03%，这表明公司在调整战略后取得了积极进展。
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