600332 白云山 增收不增利 2025年中报财务简析 业绩增长面临挑战

白云山2025年中报分析

白云山（600332）2025年中报显示，公司增收不增利。营业总收入418.35亿元，同比上升1.93%；归母净利润25.16亿元，同比下降1.31%。值得关注的是，第二季度营收和利润均有增长，分别同比上升6.99%和17.48%。

关键数据指标

财务分析

白云山2025年ROIC为6.01%，资本回报率一般。净利率为4%，成本较高，产品或服务的附加值可能不高。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为9.9%，中位投资回报一般。2024年ROIC为6.01%，投资回报一般，公司历史财报表现相对一般。

公司业绩主要依靠营销驱动，需要深入研究其背后的实际情况。现金流方面，货币资金/流动负债仅为48.05%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为19.7%，现金流状况值得关注。应收账款/利润高达651.3%，应收账款状况也需密切关注。

市场预期与基金持仓

证券研究员普遍预期2025年业绩在31.88亿元，每股收益均值在1.96元。汇添富中证中药ETF持有白云山最多，规模为18.14亿元。

机构关注问题及一季度数据

有知名机构关注公司2025年一季度经营情况。数据显示，一季度营业收入224.73亿元，同比减少2.06%；利润总额22.31亿元，同比减少9.03%；归属于本公司股东的净利润18.21亿元，同比减少6.99%。

结论

白云山2025年中报整体表现一般，增收不增利，利润下降，毛利率和净利率均有下降。公司业绩主要依靠营销驱动，现金流和应收账款状况值得关注。虽然市场预期2025年业绩有所增长，但一季度数据再次呈现下滑态势，值得投资者进一步深入分析和研究。 投资建议需谨慎。

此分析基于公开信息整理，不构成投资建议。

www.tstingmi.com 提供内容。